西式快餐 · 上市 2023-03-28 · 中国第三大比萨公司 达美乐独家总特许经营商
| 上市日期 | 2023-03-28 |
|---|---|
| 股票代码 | 01405 |
| 发行价 | 每股46.0-55.0港元（指示性发售价范围） |
| 募资规模 | 所得款项净额约5.15亿港元（按中位价50.5港元计） |
| 保荐人 | Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited（独家保荐人） |
| 指标 | 最新财年值 |
|---|---|
| 营业收入 亿元 | 53.82 亿元（上年 43.14） 合并口径总收入，同比+24.8%；2024年43.141亿元 |
| 收入增速 % | 24.76 % 由年报营业收入同比计算 |
| 净利润 亿元 | 1.42 亿元（上年 0.55） 本公司拥有人应占年内利润；2025年141.932百万元，2024年55.195百万元（净利1.419亿元） |
| 毛利率 % | 72.7 %（上年 72.9） 按（收益-原材料及耗材成本）÷收益测算：2025年(5,382.0-1,469.0)/5,382.0；2024年(4,314.1-1,169.8)/4,314.1，年报未直接披露毛利率 |
| 净利率 % | 2.64 %（上年 1.27） 由年报净利润÷营业收入计算 |
| 门店经营利润率 % | 13.7 %（上年 14.5） 门店层面经营利润率（门店层面经营利润739.7百万元÷收入） |
| 门店总数 家 | 1315 家（上年 1008） 年末门店总数，全直营；年内净增307家 |
| 门店净增 家 | 307 家 本年末门店数−上年末门店数 |
| 加盟店占比 % | 0 % 全直营，无分特许经营商（加盟店），1,315家门店均为直营 |
| 海外门店 家 | 0 家 无境外门店；全部收益及门店均来自中国大陆 |
| 覆盖城市 个 | 60 个（上年 39） 所进驻城市数量（中国大陆），年内新进21个新城市 |
| 同店销售增长 % | -1.5 %（上年 2.5） 全系统同店销售增长（SSSG）年度口径；2024年为+2.5%（摘要同店销售增长表），一线城市市场为正增长 |
| 单店年均收入 万元 | 409.3 万元（上年 428） 营业收入÷年末门店数（人民币） |
| 外卖收入占比 % | 76.2 %（上年 70.7） 公司仅披露一线城市市场外送总销售额占该市场总销售额比例（非集团整体外送占比，集团整体未披露） |
| 注册会员数 万 | 3560 万（上年 2450） 注册会员人数，年报口径35.6百万人（2024年24.5百万人） |
| 员工成本占比 % | 34 %（上年 35） 员工薪酬总开支（含股份支付）占收入比例；2025年1,829.9百万元 |
| 租金占比 % | 10 %（上年 9.9） 租金及相关开支（使用权资产折旧+可变租赁付款、短期租金及其他相关开支）占收入比例：539.9/5,382.0；2024年428.2/4,314.1 |
| 经营现金流 亿元 | 8.93 亿元（上年 8.18） 经营活动所得现金净额；2025年892.9百万元，2024年818.4百万元 |
| 财年 | 收入 | 净利 | 门店 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 人民币30.51亿元（3,050,715千元，同比+51.0%） | 本公司拥有人应占年内亏损2,660万元（26,603千元；除所得税前利润227.5万元，所得税开支2,887.8万元）；经调整净利润877.8万元，首次转正 | 年末768家（全部直营，覆盖29个城市；北京及上海351家、新增长市场417家），全年净开180家 |
| 3月港交所上市，净开180家、新进13城至29城，收入+51.0%、同店+8.9%，经调整净利首次转正但仍录净亏损2,660万元 | |||
| FY2024 | 人民币43.14亿元（4,314,093千元，同比+41.4%） | 本公司拥有人应占年内利润5,519.5万元（55,195千元；除所得税前利润9,960.5万元）；首次全年税后盈利，经调整净利润1.31亿元 | 年末1,008家（全部直营，覆盖39个城市；北京及上海371家、新增长市场637家），全年净开240家 |
| 扭亏为盈（净利5,519.5万元），11月第1,000家门店开业，净开240家、新进10城，同店+2.5%并连续30个季度正增长 | |||
| FY2025 | 人民币53.82亿元（5,382,047千元，同比+24.8%） | 本公司拥有人应占年内利润1.42亿元（141,932千元，同比+157.1%；除所得税前利润2.03亿元） | 年末1,315家（全部直营，覆盖60个城市；一线城市517家、非一线城市798家），全年净开307家 |
| 净开307家、新进21城至60城，收入+24.8%、净利+157.1%，但同店销售转负-1.5%（新市场高基数），门店经营利润率降至13.7% | |||
一致：2023年报所载2022年收益2,020,789千元（20.21亿元）、年末门店588家、同店销售增长14.4%，与招股书20.21亿元/588家/+14.4%三项完全吻合，无重列或口径差异。