现制茶饮 · 上市 2025-03-03 · 全球门店数第一的平价现制饮品加盟龙头
| 上市日期 | 2025-03-03 |
|---|---|
| 股票代码 | 02097 |
| 发行价 | 每股202.50港元 |
| 募资规模 | 所得款项净额约32.91亿港元（3,291百万港元） |
| 基石投资者 | M&G Investments（英卓投资管理）60百万美元、HongShan Growth 60百万美元、Persistence Growth Limited 40百万美元、HHLR Fund, L.P. 30百万美元、Long-Z Fund I, LP 10百万美元 |
| 保荐人 | Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、高盛（亚洲）有限责任公司、UBS Securities Hong Kong Limited |
| 指标 | 最新财年值 |
|---|---|
| 营业收入 亿元 | 335.6 亿元（上年 248.29） 营业收入，人民币口径，同比+35.2% |
| 收入增速 % | 35.16 % 由年报营业收入同比计算 |
| 净利润 亿元 | 59.27 亿元（上年 44.54） 年内利润（含非控股权益0.40亿元；母公司拥有人应占58.87亿元） |
| 毛利率 % | 31.1 %（上年 32.5） 整体毛利率，按毛利÷收入计算（公司未直接披露整体毛利率；商品和设备销售毛利率29.9%，加盟及相关服务毛利率82.6%） |
| 净利率 % | 17.66 %（上年 17.94） 由年报净利润÷营业收入计算 |
| 门店总数 家 | 59823 家（上年 46479） 年末门店总数（加盟59,785家＋直营38家）；含年内战略并购“鲜啤福鹿家”并入的1,354家加盟店 |
| 门店净增 家 | 13344 家 本年末门店数−上年末门店数 |
| 加盟店占比 % | 99.94 %（上年 99.96） 加盟店占门店总数比例＝加盟店59,785家÷门店总数59,823家；直营店38家 |
| 海外门店 家 | 4467 家（上年 4895） 中国内地以外门店（公司正文表述约4,500家海外门店，覆盖13个海外国家）；同比减少主要系印度尼西亚、越南存量门店优化调整 |
| 覆盖城市 个 | 300 个 中国内地覆盖31个省级行政区、超过300个地级市（公司表述为“超过300个”，非精确值） |
| 单店年均收入 万元 | 56.1 万元（上年 53.4） 营业收入÷年末门店数（人民币） |
| 员工成本占比 % | 6.2 %（上年 5.8） 员工成本总额（含股权激励费用）20.71亿元÷收入33,559.9百万元，公司未直接披露该比例 |
| 租金占比 % | 0.4 %（上年 0.5） 按计入损益的租赁相关开支合计1.286亿元÷收入计算（使用权资产折旧、租赁负债利息、短期租赁开支及提前终止租赁损益）；门店主要由加盟商承租，故占比极低，公司未单独披露租金占比 |
| 经营现金流 亿元 | 60.39 亿元（上年 60.09） 经营活动所得现金流量净额 |
| 财年 | 收入 | 净利 | 门店 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 人民币203.02亿元（20,302,465千元，同比+49.6%，2022年为135.76亿元） | 年内利润31.87亿元（3,186,605千元，同比+58.3%；年内利润口径，含非控股权益） | 年末37,565家（中国内地33,234家、内地以外4,331家；其中加盟店37,516家、直营店49家），全年加盟店新开9,894家、关闭1,307家、净增8,587家 |
| 数据取自2024年报可比列（无单独2023年报）。上市前最后一个完整财年：收入+49.6%、净利+58.3%，门店净增逾8,500家；2023年2月批准、3月派发上市前股息1亿元（每股约0.28元），公司尚未上市 | |||
| FY2024 | 人民币248.29亿元（24,828,874千元，同比+22.3%） | 年内利润44.54亿元（4,454,203千元，同比+39.8%；年内利润口径，含非控股权益） | 年末46,479家（中国内地41,584家、内地以外4,895家；其中加盟店46,462家、直营店17家），全年新开10,555家、关闭1,609家、净增8,914家 |
| 收入+22.3%、净利+39.8%，门店净增8,914家、覆盖内地31省逾300城、三线及以下占57.4%；12月与君乐宝合作建设「雪王牧场」并取得液体乳生产许可，全年未派末期股息 | |||
| FY2025 | 人民币335.60亿元（33,559,923千元，同比+35.2%） | 年内利润59.27亿元（5,927,077千元，同比+33.1%；年内利润口径，含非控股权益） | 年末59,823家（中国内地55,356家、内地以外4,467家；其中加盟店59,785家、直营店38家），全年新开14,496家、并购并入1,354家、关闭2,527家、净增13,344家 |
| 3月3日港股上市（发行价202.50港元，含超额配股权净募资约37.99亿港元）；10月宣布、12月完成战略并购「鲜啤福鹿家」（1,354家门店），进入哈萨克斯坦及美国市场，印尼、越南门店减少，全年未派末期股息 | |||
一致：2024年报可比列所载2023年收入20,302.5百万元（203.02亿元）、年内利润3,186.6百万元（31.87亿元）与招股书完全相同，均为年内利润口径（含非控股权益），无重列或口径差异。