中式快餐 · 上市 2025-12-05 · 川渝風味中式麵館龍頭，直營加特許經營快速複製
| 上市日期 | 2025-12-05 |
|---|---|
| 股票代码 | 02408 |
| 发行价 | 每股5.64至7.04港元（中位數6.34港元） |
| 募资规模 | 所得款項淨額約5.516億港元 |
| 保荐人 | 招銀國際融資有限公司 |
| 指标 | 最新财年值 |
|---|---|
| 营业收入 亿元 | 16.22 亿元（上年 11.54） 营业收入总额（IFRS收入，含直营、特许经营及其他） |
| 收入增速 % | 40.55 % 由年报营业收入同比计算 |
| 净利润 亿元 | 1.06 亿元（上年 0.61） 本公司权益股东应占年内利润 |
| GMV / 终端零售额 亿元 | 18.12 亿元（上年 13.48） 整体GMV（直营+特许，含堂食及外卖），1,811,783千元；上年1,348,422千元 |
| 净利率 % | 6.54 %（上年 5.29） 由年报净利润÷营业收入计算 |
| 门店总数 家 | 503 家（上年 360） 年末门店总数（直营411+特许92）；上年直营279+特许81 |
| 门店净增 家 | 143 家 本年末门店数−上年末门店数 |
| 加盟店占比 % | 18.3 %（上年 22.5） 加盟（特许经营）餐厅占门店总数比例，按92/503计算；上年为81/360 |
| 海外门店 家 | 16 家（上年 3） 境外门店=香港15家+新加坡1家；上年香港3家、新加坡0家 |
| 覆盖城市 个 | 24 个 中国内地覆盖城市数（不含香港、新加坡）；年报未披露上年可比数 |
| 同店销售增长 % | 1 %（上年 -4.2） 整体同店销售额增幅（GMV口径，含堂食及外卖；直营1.0%、特许1.1%） |
| 客单价 元 | 29.9 元/单（上年 32.1） 直营餐厅订单平均消费额；公司未披露合并口径，特许经营餐厅为28.8元（上年31.8元） |
| 单店年均收入 万元 | 322.5 万元（上年 320.6） 营业收入÷年末门店数（人民币） |
| 外卖收入占比 % | 23.3 %（上年 15.6） 外卖业务收入占总收入比例（直营餐厅外卖） |
| 员工成本占比 % | 21.9 %（上年 23） 员工成本占收入比例 |
| 租金占比 % | 17 %（上年 18.2） 租金支出（使用权资产折旧+其他租金及相关开支）占收入比例 |
| 经营现金流 亿元 | 4.48 亿元（上年 3.14） 经营活动所得现金净额（已付所得税后） |
| 财年 | 收入 | 净利 | 门店 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 800,514千元人民币（约8.01亿元），按2022年418,096千元计同比+91.5% | 本公司权益股东应占年内利润45,914千元人民币（约4,591万元），2022年为亏损35,973千元，年内扭亏为盈；经调整净利润46,978千元 | 252家（2023年末；2025年报餐厅数目变动表「年初」数）；2024年新开120家、关闭12家后升至360家 |
| 由2022年亏损3,597万元转为盈利4,591万元、收入8.01亿元（+91.5%），年末门店252家，2023年9月7日改制为股份有限公司，为赴港上市铺路。（数据取自2025年报第6页财务概要及第11页门店变动表的2023年列） | |||
| FY2024 | 1,154,434千元人民币（约11.54亿元），按2023年800,514千元计同比+44.2% | 本公司权益股东应占年内利润60,700千元人民币（约6,070万元），同比+32.2%；经调整净利润63,888千元；GMV 1,348,422千元（约13.48亿元） | 360家（2024年末；直营279家、特许经营81家），全年新开120家、关闭12家 |
| 门店由252家扩至360家、收入增44.2%至11.54亿元、GMV 13.48亿元，为招股书披露的最后一个完整财年；2024年直营279家、特许81家。（2024年数据取自2025年报可比列，该年无独立年报，公司2025年12月5日方上市） | |||
| FY2025 | 1,622,358千元人民币（约16.22亿元），同比+40.5% | 本公司权益股东应占年内利润106,124千元人民币（约1.06亿元），同比+74.8%；经调整净利润135,353千元（+111.9%） | 503家（2025年末；直营411家、特许经营92家），净增143家：新开156家（直营134家、特许22家）、关闭13家 |
| 12月5日上市，全年收入16.22亿元、利润1.06亿元，开店提速至156家并首次进入香港（15家）与新加坡（1家），同店销售转正+1.0%（2024年-4.2%），建议派末期息每股0.03元。 | |||
一致：2025年报所载2024年收入1,154,434千元、本公司权益股东应占利润60,700千元、GMV 1,348,422千元，与招股书11.544亿元、6,070万元、13.484亿元完全相同，同为人民币千元审计口径，无少数股东权益、未作重述。