中式正餐 · 上市 2020-01-15 · 多品牌中餐連鎖，太二酸菜魚市佔第一、門店高速擴張
| 上市日期 | 2020-01-15 |
|---|---|
| 股票代码 | 09922 |
| 发行价 | 每股5.50–6.60港元（指示性發售價範圍） |
| 募资规模 | 所得款項淨額約19.11億港元（假設每股6.05港元） |
| 基石投资者 | BlackRock Funds（2,000萬美元）、China Alpha（1,500萬美元）、WT（1,500萬美元）、GSC Fund One及Vision Fund 1（500萬美元） |
| 保荐人 | 招銀國際融資有限公司（獨家保薦人） |
| 指标 | 最新财年值 |
|---|---|
| 营业收入 亿元 | 52.33 亿元（上年 60.74） 营业收入（合并口径），同比-13.8% |
| 收入增速 % | -13.85 % 由年报营业收入同比计算 |
| 净利润 亿元 | 0.51 亿元（上年 0.45） 年度溢利（含非控股权益，即净利润）；本公司权益股东应占溢利0.58亿元（同比+4.3%） |
| 毛利率 % | 64.5 %（上年 64.4） 按收入扣除原材料及耗材成本计算（1-35.5%）；公司未直接披露毛利率 |
| 净利率 % | 0.97 %（上年 0.74） 由年报净利润÷营业收入计算 |
| 门店经营利润率 % | 12.3 %（上年 12.6） 门店（舖）层面经营利润率，公司非IFRS口径，全品牌合计，不含未分配总部开支 |
| 门店总数 家 | 644 家（上年 807） 年末餐厅总数（自营606间+加盟/合作38间） |
| 门店净增 家 | -163 家 本年末门店数−上年末门店数 |
| 加盟店占比 % | 5.9 %（上年 3.5） 38间加盟/合作门店÷644间总门店；2024年为28÷807 |
| 海外门店 家 | 34 家（上年 30） 太二品牌「其他」（中国内地以外）门店数，含港澳及海外；集团未单独披露海外门店总数 |
| 覆盖城市 个 | 119 个 中国内地119个城市；另有新加坡、加拿大、马来西亚、泰国、美国3个、印尼、新西兰等境外城市 |
| 同店销售增长 % | -11.5 %（上年 -18.6） 太二（自营）同店日均销售同比；慫火鍋-16.5%、九毛九-15.8%；集团未披露合并口径 |
| 翻台率 次/天 | 3.1 次/天（上年 3.5） 太二（自营）翻台率；中国内地3.1、其他3.8；集团未披露整体翻台率 |
| 客单价 元 | 74 元/人（上年 71） 太二（自营）顾客人均消费；中国内地67元、其他155元 |
| 单店年均收入 万元 | 812.6 万元（上年 752.7） 营业收入÷年末门店数（人民币） |
| 外卖收入占比 % | 19.1 %（上年 17.2） 外卖业务收入占收入比例 |
| 员工成本占比 % | 29.5 %（上年 28.8） 员工成本（含门店及总部）占收入比例 |
| 租金占比 % | 2.5 %（上年 2.2） 其他租金及相关开支占收入比例（公司口径，不含使用权资产折旧；加回折旧9.3%后约11.8%） |
| 经营现金流 亿元 | 10.07 亿元（上年 9.76） 经营活动所得现金净额（合并口径） |
| 财年 | 收入 | 净利 | 门店 |
|---|---|---|---|
| FY2019 | 人民币26.87亿元（RMB 2,687,287千元，同比+42.0%） | 年内溢利人民币1.86亿元（185,770千元，+151.6%）；本公司权益股东应占溢利1.64亿元（164,414千元） | 336家（自营292家＋2颗鸡蛋煎饼加盟44家）；太二126家、九毛九143家 |
| 2020年1月15日在港交所上市；全年新开119家、关闭24家，太二收入+136.4%至12.77亿元并超越九毛九 | |||
| FY2020 | 人民币27.15亿元（RMB 2,714,830千元，同比+1.0%） | 年内溢利人民币1.38亿元（138,006千元，-25.7%）；本公司权益股东应占溢利1.24亿元（124,063千元） | 381家（自营349家＋加盟32家）；太二233家、九毛九98家、怂重庆火锅厂2家 |
| 1月26日起全线停业抗疫，全年关闭66家自营店（九毛九55家），收入仅+1.0%、净利-25.7%，怂品牌转型火锅 | |||
| FY2021 | 人民币41.80亿元（RMB 4,179,704千元，同比+54.0%） | 年内溢利人民币3.72亿元（372,153千元，+169.7%）；本公司权益股东应占溢利3.40亿元（339,936千元） | 470家（自营453家＋加盟17家）；太二350家、九毛九83家、怂火锅9家 |
| 太二由233家增至350家，全年新开133家、关闭44家，收入与净利齐创上市新高，下半年推出赖美丽烤鱼 | |||
| FY2022 | 人民币40.06亿元（RMB 4,005,722千元，同比-4.2%） | 年内溢利人民币0.56亿元（55,610千元，-85.1%）；本公司权益股东应占溢利0.49亿元（49,280千元） | 556家，全部为自营（太二450家、九毛九76家、怂火锅27家、赖美丽2家、那未大叔1家） |
| 疫情反复致收入-4.2%、净利-85.1%，6月出售2颗鸡蛋煎饼品牌，门店净增86家且全部自营 | |||
| FY2023 | 人民币59.86亿元（RMB 5,985,850千元，同比+49.4%） | 年内溢利人民币4.80亿元（479,998千元，+763.3%）；本公司权益股东应占溢利4.53亿元（453,462千元） | 726家，全部为自营（太二578家、怂火锅62家、九毛九77家、赖美丽7家、赏鲜悦木1家、那未大叔1家） |
| 疫后重启积极扩张，新开180家，同店销售太二+18.3%、怂+10.6%、九毛九+7.4%，净利创上市新高、派息率43.1% | |||
| FY2024 | 人民币60.74亿元（RMB 6,073,644千元，同比+1.5%） | 年内溢利人民币0.45亿元（44,800千元，-90.7%）；本公司权益股东应占溢利0.56亿元（55,807千元） | 807家（自营779家＋加盟/合作28家）；太二634家、怂火锅80家、九毛九71家、山外面20家 |
| 收入仅+1.5%而净利-90.7%，太二与九毛九开放加盟、2月推山外面，出售那未大叔及3家赖美丽，派息率92.5% | |||
| FY2025 | 人民币52.33亿元（RMB 5,232,993千元，同比-13.8%） | 年内溢利人民币0.51亿元（51,246千元，+14.3%）；本公司权益股东应占溢利0.58亿元（58,199千元） | 644家（自营606家＋加盟/合作38家）；太二499家、怂火锅62家、九毛九63家、山外面17家、潮那边1家 |
| 关闭189家（含9家加盟）、新开26家，11家太二直营转加盟，12月推潮那边，收入-13.8%但净利+14.3% | |||
一致：2019年报四年财务概要列2018年收入人民币1,892,821千元（18.93亿元），与招股书18.93亿元完全吻合，二者同为IFRS合并口径的上市前经审计数据，无口径差异。